Primer On Stock Options

Tutorial básico de opções Hoje em dia, muitas carteiras de investidores incluem investimentos como fundos de investimento. ações e títulos. Mas a variedade de valores mobiliários que você possui à sua disposição não termina. Outro tipo de segurança, chamada de opção, apresenta um mundo de oportunidades para investidores sofisticados. O poder das opções reside na sua versatilidade. Eles permitem que você adapte ou ajuste sua posição de acordo com qualquer situação que surgir. As opções podem ser tão especulativas quanto conservadoras como você deseja. Isso significa que você pode fazer tudo, desde proteger uma posição de uma queda para apostas abertas sobre o movimento de um mercado ou índice. 13 Essa versatilidade, no entanto, não vem sem seus custos. As opções são títulos complexos e podem ser extremamente arriscadas. É por isso que, ao negociar opções, você verá um aviso legal como o seguinte: 13 As opções envolvem riscos e não são adequadas para todos. A negociação de opções pode ser de natureza especulativa e suportar um risco substancial de perda. Apenas investe com capital de risco. 13 Apesar do que alguém lhe disser, a negociação de opções envolve risco, especialmente se você não sabe o que está fazendo. Por causa disso, muitas pessoas sugerem que você se afaste das opções e esqueça sua existência. 13 Por outro lado, ignorar qualquer tipo de investimento coloca você em uma posição fraca. Talvez a natureza especulativa das opções não se ajuste ao seu estilo. Não há problema - então não especule nas opções. Mas, antes de decidir não investir em opções, você deve entendê-las. Não aprender como as opções funcionam é tão perigoso como saltar diretamente: sem saber sobre opções, você não perderia apenas ter outro item em sua caixa de ferramentas de investimento, mas também perderia informações sobre o funcionamento de algumas das maiores corporações mundiais. Quer se trate de proteger o risco de transações cambiais ou de garantir a propriedade dos empregados sob a forma de opções de compra de ações, a maioria dos nacionais multinacionais usa opções de alguma forma. 13 Este tutorial irá apresentá-lo aos fundamentos das opções. Tenha em mente que a maioria dos comerciantes de opções tem muitos anos de experiência, então não espere ser um especialista imediatamente após ler este tutorial. Se você não está familiarizado com o funcionamento do mercado de ações, confira o tutorial do Stock Basics. Uma compreensão completa do risco é essencial no comércio de opções. Então, é conhecer os fatores que afetam o preço da opção. Investir no Google (GOOG) geralmente exige que você pague o preço da ação multiplicado pelo número de ações compradas. Uma alternativa usando menor capital envolve o uso de opções. Saiba mais sobre opções de estoque, incluindo algumas terminologia básica e a fonte de lucros. Aprender a entender o idioma das cadeias de opções irá ajudá-lo a se tornar um comerciante mais informado. Se você quiser usar a alavancagem para sua vantagem, você deve saber quantos contratos comprar. Um bom lugar para começar com as opções é escrever esses contratos contra compartilhamentos que você já possui. As opções de índice são menos voláteis e mais líquidas que as opções normais. Compreenda como trocar opções de índice com esta simples introdução. Há momentos em que um investidor não deve exercer uma opção. Descubra quando segurar e quando dobrar. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível de impostos para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido através da participação em múltiplas escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios dos analistas do mercado de ações nos EUA e diferentes fatores que afetam salários e níveis globais. Perguntas freqüentes A depreciação pode ser usada como uma despesa dedutível de impostos para reduzir os custos tributários, reforçando o fluxo de caixa. Saiba como Warren Buffett se tornou tão bem sucedido através da participação em múltiplas escolas de prestígio e suas experiências do mundo real. O Instituto CFA permite a um indivíduo uma quantidade ilimitada de tentativas em cada exame. Embora você possa tentar o exame. Conheça os salários médios dos analistas do mercado de ações nos EUA e os diferentes fatores que afetam os salários e os níveis gerais. Para Deduir ou Não Deduzir - O Contrato de Benefício da Opção de Compra de ações Canadá 1 de junho de 2016 Dependendo de como um plano de opção de compra de ações está estruturado, pode ser Possível que um empregado tenha exercido opções de compra em dinheiro para reduzir a metade do benefício de emprego resultante (sendo o benefício de emprego igual à diferença entre o preço de exercício da opção e o valor justo de mercado das ações adquiridas como resultado de o exercício). O benefício de emprego é gerado em diferentes horários, dependendo se o emissor das ações com opção é uma corporação privada com controle canadense (CCPC) ou um emissor que não seja um CCPC. Quando o emissor é um CCPC, o benefício de emprego é gerado na venda das ações optadas. Onde o emissor não é um CCPC, o benefício de emprego é gerado no exercício das opções. A redução do benefício de emprego é o resultado de uma dedução prevista no parágrafo 110 (1) (d) ou no parágrafo 110 (1) (d.1) da Lei do Imposto de Renda (Canadá) (a ITA). De acordo com o parágrafo 110 (1) (d.1), o outorgante pode deduzir 50 do benefício de emprego quando as ações foram emitidas por uma CCPC e o outorgante optou pelas ações por dois anos antes de descartá-las. De acordo com o parágrafo 110 (1) (d), o outorgante pode deduzir 50 do benefício de emprego, quando o preço de exercício das opções não é inferior ao valor justo de mercado das ações no momento em que as opções foram outorgadas e as ações são qualificadas como Ldquoprecribed sharesrdquo quando as opções são exercidas e as ações são emitidas. As regras que regem o que se qualifica como um documento de classificação ldquoprescribed são encontradas na seção 6204 do Regulamento do Imposto de Renda. Até a decisão do Tribunal Tributário da Canadarsquos em Montminy et al. V. A Rainha 1. A interação entre os parágrafos 6204 (1) (b) e 6204 (2) (c) não foi considerada por um tribunal. A decisão do Tribunal Tributário da Canadarsquos oferece uma orientação bem-vinda na aplicação dessas regras, embora, ao mesmo tempo, a decisão confirme o quão rigoroso (e alguns podem argumentar excessivamente técnico), esses requisitos são. A fim de incitar e manter seus funcionários-chave, a Cybectec Inc. (Cybectec), uma CCPC, adotou um plano de opção de compra de ações em 1º de maio de 2001 (o Plano). O Plano providenciou que as opções só poderiam ser exercidas em uma oferta pública inicial ou na venda de todas as ações emitidas da Cybectec, na medida em que poderiam ser exercidas no 10º aniversário da concessão de opções. Em 17 de dezembro de 2001, a Cybectec concedeu opções, com um preço de exercício de 0,20 por ação, a dez funcionários que concordaram com a Cybectec em relação à concessão (os acordos). 2 Em 18 de janeiro de 2002, a Cybectec concedeu opções para um 11º empregado, pelo total de 1.974.000 opções concedidas aos onze participantes. No início de 2007, a Cybectec recebeu uma oferta não solicitada para a compra de seus ativos da Cooper Industrial (Electrical) Inc. (Cooper). 3 À luz da oferta da Cooperrsquos, e porque os dois diretores da Cybectecrsquos achavam injusto que os titulares das opções deveriam ser impedidos de exercer suas opções devido a que, em sua opinião, fosse uma razão técnica (ou seja, a venda do negócio assumiu a forma de um negócio de ativos Em vez de um acordo de ações), a Cybectec resolveu em 10 de janeiro de 2007 permitir o exercício de opções mediante a venda de todos ou substancialmente todos os seus ativos. Na mesma data, a Cybectec escreveu aos participantes recomendando-lhes isso e exigindo que eles concordem, após o exercício de opções, vender imediatamente as ações, de acordo com seus Contratos, para 9135-8184 Queacutebec Inc., uma empresa relacionada à Cybectec, Por 1,2583 por ação. Em 26 de janeiro de 2007, a Cybectec vendeu todos os seus ativos para a Cooper e, em 28 de janeiro de 2007, nove opereiros exerceram suas opções e venderam imediatamente as ações da Cybectec resultantes para 9135-8184 Queacutebec Inc. As ações foram adquiridas por um total de 325.380 E vendido para um total de 2.047.128. Sete opções 4 procuraram deduzir metade do benefício de emprego decorrente do exercício de suas opções, para o exercício de 2007. Em novembro de 2010, o Ministro da Receita Nacional (o Ministro) reavaliou-os e rejeitou seu pedido de dedução. O ministro determinou que as ações em opção não eram prescritas e estabeleciam o valor justo de mercado das ações no momento da concessão das opções em 0,3246. Os participantes apelaram da reavaliação. O Tribunal Tributário concordou com o Ministro quanto à natureza das ações, que é discutido abaixo, mas não em relação ao valor justo de mercado das ações, pois, por razões que não entraremos aqui, preferiu a avaliação de apelantes As partes sobre o Ministerrsquos. O Tribunal Tributário determinou que, apesar de a Cybectec, o emitente de ações, era uma CCPC, a dedução prevista no parágrafo 110 (1) (d.1) não estava disponível para os titulares de opções, uma vez que as ações não tinham sido mantidas por dois anos após a emissão. Por conseguinte, para reduzir o benefício de emprego, os recorrentes tiveram que demonstrar, não só que o preço de exercício não era inferior ao valor justo de mercado das ações no momento em que a opção foi outorgada (que o Tribunal Tributário concordou ter), mas Também, que as ações qualificaram como prescritas compartilhadas quando as opções foram exercidas. No entanto, embora seja diferente da regra de retenção de dois anos para as ações da CCPC, conforme discutido abaixo, há também uma regra de retenção de dois anos para as ações prescritas, e isso provou ser o cerne da questão. Para facilidade de referência e para melhor acompanhar os achados de Tax Courtrsquos resumidos abaixo, a subseção 6204 é reproduzida na íntegra no Apêndice A. A principal afirmação do Ministro foi que, como o parágrafo 6204 (1) (b) não havia sido cumprido, as ações poderiam Não qualificam como ações prescritas. De acordo com o parágrafo 6204 (1) (b), para que uma ação seja uma ação prescrita, não se pode esperar razoavelmente que o emissor da ação, ou a pessoa física especificada, redimirá, adquira ou cancele a ação dentro de dois anos após A participação é vendida ou emitida. Uma Pessoa Especificada é definida na subseção 6204 (3), em parte, como qualquer pessoa ou parceria com quem o emissor não trate o comprimento do armamento, exceto por causa do direito mencionado no parágrafo 251 (5) (b) da ITA Que surge como resultado de uma oferta para adquirir todas ou substancialmente todas as ações issuerrsquos. Obviamente, dado o acordo com os titulares de opções de que eles imediatamente venderam as ações a uma empresa relacionada à Cybectec, não se poderia dizer que poderia razoavelmente esperar que o emissor ou uma Pessoa Especificada não as adquira dentro de dois anos. Os opereiros alegaram que o parágrafo 6204 (2) (c) os isentava desse requisito, uma vez que preenchiam todas as condições estabelecidas nos parágrafos 6204 (2) (c) (i), (ii) (B) e (iii). Além disso, o Plano foi implementado para incorrer em funcionários da Cybectec, para não fornecer remuneração dissimulada. As principais conclusões da Tax Courtrsquos são as seguintes: A subseção 6204 (1) descreve o que constitui uma parcela prescrita e quando a determinação de se uma ação é uma ação prescrita ocorre, enquanto a subseção 6204 (2) aplica-se apenas a certas disposições de Subsecção 6204 (1). Os parágrafos 6204 (1) (a) (i), (ii), (iii), (iv), (v) e (vi) exigem que uma participação não esteja sujeita a condições ou restrições (ou seja, um ldquoplain-vanilla Sharerdquo). O parágrafo 6204 (1) (b) exige que seja razoável esperar que uma ação seja realizada por dois anos, exceto quando houver uma amalgamação, uma liquidação nos termos da subsecção 88 (1) da ITA ou uma distribuição nos termos da subsecção 84 (2) do ITA. O parágrafo 6204 (1) (c) impede que o parágrafo 6204 (1) (a) seja ignorado modificando os termos das ações no prazo de dois anos após sua emissão. Parágrafo 6204 (2) (a), ao considerar que o direito ao dividendo de uma ação não se limita a um valor máximo ou fixado em um valor mínimo, onde razoavelmente pode considerar-se que todo ou substancialmente todo o direito ao dividendo é determinável por referência Ao direito ao dividendo de outra ação da corporação que atende aos requisitos do parágrafo 6204 (1) (a) (i), aplica-se ao parágrafo 6204 (1) (a) (i). Parágrafo 6204 (2) (b), ao considerar que o direito à liquidação de uma ação não está limitado a um valor máximo ou fixado em um valor mínimo, onde razoavelmente pode considerar-se que todos ou quase todos os direitos de liquidação podem ser determinados por referência Ao direito de liquidação de outra ação da corporação que atende aos requisitos do parágrafo 6204 (1) (a) (ii), aplica-se ao parágrafo 6204 (1) (a) (ii). O parágrafo 6204 (2) (c), ao prever que um direito ou obrigação de resgatar, adquirir ou cancelar a ação, ou fazer com que a ação seja resgatada, adquirida ou cancelada, é desconsiderado se determinados critérios forem cumpridos, aplica-se ao parágrafo 6204 (1) (a) (iv). Nada na subseção 6204 (2) aplica-se aos parágrafos 6204 (1) (a) (iii), (v) ou (vi) ou aos parágrafos 6204 (1) (b) ou (c). Portanto, não há exceção ao requisito no parágrafo 6204 (1) (b) que não se pode razoavelmente esperar que o emissor da ação, ou uma pessoa especificada, redimir, adquirir ou cancelar a ação dentro de dois anos após a participação É vendido ou emitido. Quanto ao argumento da política de apelação, o Tribunal Fiscal observou que, ao permitir deduzir 50 dos benefícios do emprego, o legislador optou por tratar os empregados que adquirem ações do empregador por meio de um plano de opção de compra de ações da mesma forma que os contribuintes que adquirem ações fora de Tal plano. De acordo com isso, os parágrafos 110 (1) (d) e 6204 (1) (b) 5 são projetados para impedir que os planos de opções de ações se tornem uma remuneração dissimulada e para garantir que os empregados que exercitam opções ocupam uma certa quantidade de risco. Uma vez que, até o exercício, o empregado não corre risco, a expectativa de que as ações sejam mantidas por pelo menos dois anos apresenta o elemento faltante. Curiosamente, na revisão de como se referem as diversas disposições das subseções 6204 (1) e 6204 (2), o Tribunal Tributário observou que: hellip gostaria de salientar que as subseções 6204 (1) e 6204 (2) são técnicas e Disposições complexas. Eu acho difícil conceber como alguém executando uma empresa pode decifrar os mecanismos dessas disposições. Dada a crescente popularidade dos planos de opções de ações, é necessária uma reforma dessas provisões.6 Certamente, as regras de ações prescritas são complexas, e a regra de retenção de dois anos, seja para ações da CCPC ou para ações prescritas, é, em alguns casos, Um instrumento de política excessivamente inflexível. Há muitas outras transações corporativas potenciais do que as regras acomodam, o que coloca isso em desacordo com a principal intenção do legislador. Os funcionários são encorajados a possuir partes empregadoras, fornecendo ganhos de capital - como o tratamento no exercício de opções. Se a oferta original da Cooperrsquos para ações fosse mantida, a dedução de 50 poderia ter sido preservada assumindo a alteração do plano de opção de compra de ações para permitir o exercício das opções e a venda das ações com opção para Cooper antes de se tornar uma Pessoa especificada. No entanto, não recebemos fatos suficientes sobre a Cybectec e seus funcionários após a venda de ativos terem ocorrido para saber se e como a dedução poderia ter sido preservada. Pode ser que não houvesse nenhuma maneira de fazê-lo, caso em que a Cybectec poderia simplesmente cobrar os opetários e, se a dedução não pudesse ser preservada, compensá-los pela perda da dedução se isso fosse uma prioridade. Se uma empresa está considerando uma venda de ações ou ativos, ela deve procurar aconselhamento jurídico sobre como lidar com seu plano de opção de compra de ações. Nós, no McCarthy Teacutetrault, podemos ajudar. Por favor, não hesite em contactar a Lorraine Allard em 416-601-7948 ou qualquer membro do nosso Grupo de Compensação de Executivos, Benefícios e Benefícios, com quaisquer dúvidas que possa ter sobre esta decisão ou outras questões ou questões relacionadas a pensões, benefícios ou remuneração de executivos. 6204 (1) Para fins do parágrafo 110 (1) (d) (i) da Lei, uma ação é uma ação prescrita do capital social de uma empresa no momento da sua venda ou emissão, conforme o caso. , Se, nesse momento, nos termos ou condições da ação ou de qualquer acordo em relação à ação ou a sua emissão, o valor dos dividendos (nesta seção, referido como ldquodividend rightrightququo) que a empresa pode declarar ou pagar Na parcela não se limita a um valor máximo ou fixado em um valor mínimo nesse momento ou a qualquer momento posterior, por meio de uma fórmula ou de outra forma, o montante (nesta seção, referido como o direito de liquidação), que o detentor da A participação tem direito a receber na ação na dissolução, liquidação ou liquidação da corporação não se limita a um valor máximo ou fixado em um valor mínimo por meio de uma fórmula ou de outra forma, a participação não pode ser convertida em qualquer outro título , Além de outra segurança do corpo Ração ou de outra corporação com a qual não trata o comprimento do armário que seja, ou seria na data da conversão, uma ação prescrita, o detentor da ação não pode, nesse momento ou em qualquer momento posterior, fazer com que a ação seja resgatada , Adquirido ou cancelado pela corporação ou por qualquer pessoa especificada em relação à corporação, exceto quando o resgate, aquisição ou cancelamento for exigido de acordo com uma conversão que não é proibida pelo parágrafo (iii), nenhuma pessoa ou parceria tem, absolutamente ou De forma contingente, uma obrigação de redução, ou fazer com que a corporação reduza, naquele momento ou a qualquer momento posterior, o capital social pago em relação à ação, exceto quando a redução for exigida de acordo com uma conversão que não é proibida por Parágrafo (iii), e nem a corporação nem qualquer pessoa especificada em relação à corporação tem, de forma absoluta ou contingente, o direito ou obrigação de resgatar, adquirir ou cancelar, nesse momento Ou mais tarde, a parte total ou parcial, diferente de um valor que se aproxima do valor justo de mercado da ação (determinado sem referência a tal direito ou obrigação) ou um valor menor da corporação ou de uma pessoa especificada em relação a A corporação não pode razoavelmente esperar, dentro de dois anos após o tempo em que a ação é vendida ou emitida, conforme o caso, resgatar, adquirir ou cancelar a participação no todo ou em parte, ou reduzir o capital social da empresa Em relação à ação, de outra forma que não seja como resultado de uma fusão de uma sociedade controlada subsidiária, uma liquidação a que se aplica a subseção 88 (1) da Lei, ou uma distribuição ou dotação a que se refere o n. º 2 do artigo 84.º, Da Lei aplica-se e não se pode razoavelmente esperar que qualquer dos termos ou condições da ação ou qualquer acordo existente em relação à ação ou a sua venda ou emissão será modificado ou alterado, ou que qualquer novo acordo em relação à participação , É sal A emissão ou emissão será celebrada, dentro de dois anos após o momento em que a ação é vendida ou emitida, de tal forma que a ação não seria uma ação prescrita se tivesse sido vendida ou emitida no momento dessa modificação ou alteração ou No momento em que o novo acordo foi celebrado. (2) Para os fins da subsecção (1), o direito ao dividendo de uma ação do capital social de uma corporação deve ser considerado não limitado a um valor máximo ou fixado em um valor mínimo, onde razoavelmente pode ser considerado que todos Ou substancialmente todo o direito ao dividendo é determinável por referência ao direito ao dividendo de outra ação do capital social da corporação que atende aos requisitos do parágrafo (1) (a) (i) o direito à liquidação de uma ação do capital social De uma corporação deve ser considerado como não limitado a um valor máximo ou fixado em um valor mínimo quando razoavelmente possa considerar-se que a totalidade ou substancialmente todo o direito de liquidação é determinável por referência ao direito de liquidação de outra ação do capital social Da corporação que satisfaça os requisitos do parágrafo (1) (a) (ii) e a determinação de se uma parte do capital social de uma determinada corporação é uma prescrição Devem ser feitas sem referência a um direito ou obrigação de resgatar, adquirir ou cancelar a ação, ou fazer com que a ação seja resgatada, adquirida ou cancelada, quando a pessoa (neste parágrafo designado como o ldquoholderrdquo) a quem o compartilhamento É vendido ou emitido é, no momento em que a ação é vendida ou emitida, lidando com o comprimento do armamento com a corporação em particular e com cada corporação com a qual a determinada corporação não está lidando com o comprimento do armamento, o direito ou obrigação está previsto nos termos Ou condições da ação ou em um acordo relativo à ação ou a sua emissão e, tendo em conta todas as circunstâncias, razoavelmente pode considerar-se que a finalidade principal de prever o direito ou obrigação é proteger o detentor contra qualquer perda Em relação à ação, e o valor a pagar no resgate, aquisição ou cancelamento (no presente parágrafo e no parágrafo (iii) referido como aquelaquentequisição) da ação não será Exceder a base de custo ajustada da ação para o detentor imediatamente antes da aquisição, ou o objetivo principal de providenciar o direito ou obrigação é fornecer ao titular um mercado para a ação, eo valor a pagar na aquisição da ação será Não exceda o valor justo de mercado da ação imediatamente antes da aquisição e, tendo em conta todas as circunstâncias, razoavelmente pode considerar-se que nenhuma parcela do valor a pagar na aquisição da ação é diretamente determinável em função dos lucros da Corporação particular ou de outra corporação com a qual a corporação em particular não lida com o comprimento do armamento, durante todo ou parte do período durante o qual o titular possui a participação ou tem o direito de adquirir a participação, a menos que a referência aos lucros de A corporação em particular ou a outra empresa é apenas para fins de determinação do valor justo de mercado da ação de acordo com uma fórmula estabelecida nos termos o Condições da participação ou do acordo em relação à participação ou a sua emissão, conforme o caso. (3) Para os fins da subsecção (1), ldquospecified personrdquo, em relação a uma corporação, significa qualquer pessoa ou parceria com a qual a empresa não lida com o comprimento do armamento, exceto por causa do direito a que se refere o parágrafo 251 (5) (B) da Lei que surge como resultado de uma oferta da pessoa ou parceria para adquirir a totalidade ou substancialmente todas as ações do capital social da corporação, ou qualquer parceria ou confiança de que a corporação (ou uma pessoa ou A parceria com a qual a empresa não lidou com o comprimento do arm39) é um membro ou beneficiário, respectivamente. Para visualizar todas as formatações para este artigo (por exemplo, tabelas, notas de rodapé), acesse o original aqui. Arquivado abaixo